В июне Центробанк понизил ставку рефинансирования сходу на один процентный пункт — до 4,5 %, достигнув таковым образом рекордно низкой цены заимствований в русской истории. ЦБ растолковал своё решение тем, что снизились опасности, связанные с ситуацией на денежных рынках, а «воздействие проинфляционных причин в главном исчерпано». При всем этом инфляция на тот момент находилась на уровне 3,1 % при установленном ориентире 4 % в годичном выражении.
Нужно сказать, что данный шаг полностью соответствовал ожиданиям рынка, тем наиболее что в критериях пандемии все мировые центробанки показали движение в сторону смягчения денежно-кредитной политики. Таковым образом, принятое ЦБ решение полностью соответствует духу поговорки «и волки сыты, и овцы целы».
Почти все экономисты и политики, радеющие, до этого всего, за развитие настоящего сектора экономики, издавна критиковали политику валютных властей за то, что во имя «святой» цели таргетирования инфляции задирали ввысь главную ставку, лишая тем денежной подпитки важные отрасли народного хозяйства. Регулятор, видимо, внял мольбам: уже в прошедшем году ЦБ поэтапно понизил главную ставку аж на 1,5 % — с 7,75 до 6,25 %, а в текущем году процесс пошёл ещё резвее. Иной вопросец, как эта голубиная политика отражается на кредитовании коммерческими банками настоящего сектора экономики. Здесь, к огорчению, всё весьма трудно, и ровная связь не выслеживается.
Меж выживанием и долговой кабалой
Согласно оценкам вице-президента Ассоциации банков Рф, учёного-экономиста Александра Хандруева, кредитование компаний нефинансового сектора продолжает находиться «на уровнях, близких к историческим минимумам». В прошедшем году оно составило 33,8 трлн рублей (без учёта денежных организаций) и возросло за год всего на 1,2 %.
Эксперт разъясняет ситуацию набором беспристрастных обстоятельств. Банки сдерживает недостающая финансовая устойчивость большинства корпоративных заёмщиков и сплетенная с сиим необходимость формирования резервов. На начало 2020 года удельный вес просроченных ссуд в данном секторе составлял 7,8 %, а уровень проблемных и безнадёжных ссуд добивается 11 %. Делему недостатка надёжных заёмщиков нереально решить увеличением доступности кредита, понижением рыночных ставок и смягчением неценовых критерий, считает Хандруев.
Сокращение спроса на банковские ссуды быть может также соединено с повышением выпуска долговых ценных бумаг большими компаниями. Итоги обследования русских промышленных компаний на тему вкладывательных заморочек дали достойные внимания результаты. Препятствиями для принятия решения о инвестициях опрошенные называли последующее:
ожидаемая доходность ниже мотивированного уровня — 21 %;
долгий срок окупаемости инвестиций — 36 %;
высочайшая неопределенность экономической ситуации — 45 %;
высочайшая стоимость заёмного капитала — 47 %;
нехватка собственных средств — 81 %.
Практика указывает, что главными источниками финансирования для русских компаний (78 %) служат собственные и экономные средства.
Исходя из убеждений Александра Хандруева, банковский канал валютной коробки теряет свою эффективность из-за высочайшего уровня проблемной и просроченной ссудной задолженности, а уровень кредитных ставок не играет особенной роли, так как главным источником финансирования инвестиций являются собственные средства компаний. Но ведь это суждение можно стопроцентно перевернуть, если поглядеть на ситуацию не исходя из убеждений банков, а компаний. Препядствия с задолженностью по ссудам появляются из-за того, что нереально работать доходно при таковых кредитных ставках, и лучше уж развиваться с опорой на собственные средства — хоть и с наименьшим размахом, но зато без риска впасть в долговую кабалу.
В прошедшем году коммерческие банки выдавали кредиты компаниям со ставкой от 8 до 10 процентов, в главном короткосрочные, до 1 года. Логично, что их направляли на обеспечение текущей деятельности, а не на новейшие вкладывательные проекты.
Исследование портала «Банки.Ру» указывает, что в тройке фаворитов по объёму приобретенного кредитования в 2019 году бытуют:
оптовая и розничная торговля;
операции с недвижимостью;
создание пищевой продукции.
Банки при выдаче ссуд ориентируются сначала не на бизнес-проект, не на обороты компаний и даже не на прибыль, а на кредитную историю, наличие залога и репутацию топ-менеджера. Если к этому подступать очень педантично, то идеального заёмщика в наших критериях совершенно не отыскать. Всё это плохо смешивается не только лишь с целью рывка в инноваторскую экономику, но даже с обычным преодолением стагнации.
Индекс деловой активности МСБ в красноватом секторе
Недоступность кредитных средств для малых и средних компаний является одной из основных заморочек развития экономики, считает 1-ый вице-президент «Опоры Рф» Павел Сигал. Индекс деловой активности RSBI в этом году свалился до 38,8, показав малое значение за 5 лет наблюдений. Значение меньше 50 уже свидетельствует о неблагополучии в данном секторе. Благодаря дешевеньким и «длинноватым» кредитным деньгам, компании малого и среднего бизнеса в продвинутых странах способны обеспечивать от 50 до 80 % доходов бюджета, у нас же эта толика не превосходит 20 % в протяжении почти всех лет.
Судя по данным Ассоциации банков Рф, объём кредитов МСБ (без учёта денежных организаций) на начало 2020 года составлял 4,7 трлн рублей, что ниже уровня 2014 года, который был самым высочайшим в истекшем десятилетии (5,2 трлн рублей). Понижение спроса на кредитные продукты происходит из-за:
больших ставок и рисков;
маленьких сроков погашения займов;
трудности их получения;
ограниченного количества предложений для МСП, также опасений банковских структур по поводу вероятных утрат прибыли и роста толики безвозвратных кредитов.
Вроде бы то ни было, прибыль русских банков за 2019 год составила 1,7 трлн рублей, что больше на 73 % по сопоставлению с предшествующим годом. Банки, будучи коммерческой структурой, всё же нацелены на то, чтоб вкладывать средства в более выгодный бизнес, к примеру, потребительский кредит либо денежные операции. И роль ЦБ с её сильными инструментами регулирования в том и заключается, чтоб воздвигать заслон перед разрушительной стихией рынка и провоцировать циркуляцию валютных ресурсов в интересах экономики.
Улучшение системы кредитования для МСП при параллельном понижении налоговой перегрузки дозволит разогнать этот сектор, повысить уровень занятости населения, провоцировать потребительский спрос, что будет содействовать росту экономики страны, считает Павел Сигал. Но мешают застарелые задачи и родимые пятна русского капитализма:
чрезмерное административное давление на бизнесменов,
высочайший уровень налогов,
склонность бизнеса к уходу в тень и бегству в офшоры,
нескончаемая война ЦБ с инфляцией и очистка банков.
К слову, их «популяцию» так удачно разредили, что с 923 в 2014 году довели до наименее 400 в 2020 году. И вряд ли процесс завершился: беря во внимание нанесенный экономике урон из-за пандемии, процесс закрытия маленьких и средних банков может продолжиться.
На сей день толика незапятнанных активов 5 больших банков — Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, Россельхозбанка, «ФК Открытие» — превосходит 60 % от общего объёма. Создатели исследования портала «Банки.Ру» считают, что концентрация активов у больших организаций с преобладанием «госбанков» плохо влияет на уровень конкуренции сектора в целом, также понижает энтузиазм к банковскому бизнесу в Рф со стороны инвесторов и работающих акционеров банков.
Таковым образом, с одной стороны, у нас недостаточно сверхрентабельных компаний, способных создавать продукцию с высочайшей добавленной стоимостью, а с иной, ничтожно не достаточно коммерческих банков, рискующих выдавать им дешевенькие и «длинноватые» кредиты. Кажется, круг замкнулся.
Остаётся вариант мотивированного кредитования бизнеса под гарантии и при участии специализированных муниципальных организаций, таковых как Фонд развития индустрии, ВЭБ, РФПИ либо Компания МСП. Видно, стоит прислушаться к советам профессионалов о законодательном закреплении за Центральным банком таковой принципиальной функции, как обеспечение экономического роста страны, без чего же грешный круг порвать вряд ли получится.
